“收購德銀對海航是一個跨時代的飛躍，海航已經成為國際大金融集團。”藍海金融研究院首席經濟學家方炯程告訴經濟觀察報。

　　在海航的金融版圖中，囊入德銀，只是其國際化進程中的一步。近兩年，海航幾乎以每月一起甚至更多的速度進行收購。據Dealogic數據統計顯示，2015年至今年4月，海航的海外并購總額超400億美元。尤其2017年以來，據不完全統計，至少參與10筆收購交易（包括擬要約），前4個月累計投入超700億人民幣，涉及金融、零售、物流、出行、IT、酒店等多個領域。

　　收購德銀一大步

　　5月2日，海外監管文件顯示，海航目前已累計購入德銀20.6億股發行股票中的2.047億股，持股份額達到9.90%，躍居為德銀第一大股東。

　　在今年2月中旬，海航通過旗下奧地利資管公司C-Quadrat　Invest-ment　AG入股德銀，取得3.04%的投票權，賬面價值約7.5億歐元。一個月后，海航進一步增持，持股比例升至4.76%。

　　2016年年初，德銀曝出2015年巨虧68億歐元，1月當月德銀股價便跌去26%，而今年以來更是縮水40%。2015年虧損激增主要來自52億歐元法律訴訟和58億歐元商譽及無形資產減值。

　　不過，對于海航而言，德銀依舊充滿誘惑。即便是在2016年營收下滑14.1%的情況下，德銀依舊以524.22億美元營收位列世界500強的166位。而海航當年以營業收入295.6億美元，位列第353位。

　　海航的投資正趕上德銀推進重大重組計劃。該行上月完成了80億歐元增資，首席執行官約翰·克賴恩（John　Cryan）試圖降低成本，簡化該行業務模式，以恢復盈利能力。

　　同時，德銀一季度業績有所反彈表現。4月27日，德銀公布一季度業績報告顯示，由于訴訟費用減少，且債券交易業務反彈，一季度凈利潤同比增長143%至5.75億歐元，優于分析師預測的5.22億歐元。不過，營收同比下降9%至73億歐元，低于分析師預測的80.5億歐元。

　　方炯程分析稱，海航收購德銀的重要目的應該不是優化報表，而可能是利用德銀的地位和影響力為企業融資和產品進軍歐洲提供服務，“而且收購德銀從金融安排上會有很多方便，國內金融機構資金出海會受到限制。”

　　金融全牌照

　　在收購德銀這一大步之前，從已公告的“出海記錄”來看，海航全球金融布局已在加速。今年1月，澳大利亞澳新銀行宣布，已經以6.6億紐幣（約合人民幣32.53億元）的價格將旗下新西蘭資產融資業務UDC　Finance出售給海航集團；當月，美國對沖基金公司天橋資本（SkyBridge　Capital）宣布，該公司控股權將出售給海航資本（美國）和投資伙伴RON　Transatlantic　EG。有媒體報道，天橋資本的估值在2億美元左右。

　　而近年最大一筆并購就是2016年海航資本旗下A股上市公司渤海金控(6.350, -0.07,-1.09%)（000415.SZ）子公司Avolon　100億美元收購CIT的飛機租賃業務。Avolon將通過自有現金、85億美元的債務，以及母公司渤海金控的30億美元新股為這筆收購提供資金。

　　在如今海航集團的產業版圖中，海航航空、海航實業、海航資本、海航旅游和海航物流五大產業集團并行，涉及金融業的主要是海航資本和海航實業。

　　2007年，海航資本正式創立。據官網介紹，海航資本承載海航集團金融板塊職能，已發展成為以租賃、保險、互聯網金融、證券、期貨等業務為主的綜合型金融集團公司。截至2016年12月底，海航資本資產規模超過3400億元，擁有各類成員公司30余家，全球擁有各類金融營業網點逾1200家，業務遍及國內外100個大中城市。

　　具體而言，海航資本旗下渤海金控（海航資本控股34.56%）的租賃業務部分主要有全資子公司天津渤海租賃、Seaco、Avolon，以及控股子公司皖江金融租賃、橫琴國際融資租賃、天津航空金融服務有限公司，HKAC、Cronos。此外租賃領域還包括海航集團占25%的長江租賃有限公司，海航資本占59.82%股權的揚子江國際租賃，以及浦航租賃。

　　海航資本執行董事長劉小勇此前表示，海航發展租賃業務，是在中國租賃業最低谷的時候開始的，海航從產融結合的戰略性方面考量，以融資租賃為起點介入金融，是經過深思熟慮的。一個企業在產業領域發展壯大以后，必然會把產業經營的手段和金融工具、金融手段相融合，比如GE。

　　海航資本在保險方面的布局，則主要包括渤海人壽（渤海金控為第一大股東）、華安財產保險（海航資本12.5%，海航投資(4.320, 0.01, 0.23%)集團7.143%）、揚子江保險經紀有限公司（海航集團子公司海口美蘭國際機場占49%，海南海航實業不動產管理有限公司旗下海南興隆溫泉康樂園有限公司占51%）、海南通匯保險代理（海南海航物業管理有限公司占10%）等等。